铜行业：供应趋紧支撑铜市上行

铜行业：供应趋紧支撑铜市上行 更新时间：2010-11-3 7:38:45 　　在美联储表达了二次量化宽松的货币政策及日本意外降息后，铜价再次进入强劲上涨通道，我们认为在四季度金融属性将占主导影响铜价。二次量化宽松的启动，上游铜精矿的短缺以及铜市基本面已经出现转好配合，将使铜价在四季度继续强势运行。　　全球近年无大型高质量新矿。矿品位下降、矿山老化及地区不稳定等因素使矿产铜产量增长越加困难。过去十年间，全球精铜产量平均增速只有1.7%左右。根据国际铜研究小组和Brook Hunt、CRU等铜研究机构公布的数据，在2012年之前，铜的供应都难有大的增长，增长率将保持在2.5%以下。于此同时，全球的铜需求仍以平均每年3.3%的速度上涨。铜矿供应偏紧的局面将成为支持铜价的主要因素。　　根据英国商品研究局对全球精炼铜供需情况的预测，2010年全球铜市短缺4.4万吨，2011年将达到41万吨，届时全球电解铜市场将出现明显缺口，存货消费比将继续回落。虽然10年四季度铜市供需面基本稳定，但如果明年短缺预期强烈，加上宏观因素影响，四季度可能会出现创造铜价历史新高的机会。　　全球新一轮量化宽松政策正在启动，美元贬值仍在继续。金融危机后，由于货币属性对金属价格的影响加大，美元走软将进一步驱升铜价。　　由于矿商的强势地位，近几年铜冶炼加工费持续降低，今年铜精矿加工费降至46.5美元/4.65美分，预计明年铜精矿加工费将进一步下降。在铜精矿供应不足、冶炼产能继续扩张的矛盾未解决之前，未来几年铜精矿加工费用仍将维持低位。　　目前的冶炼加工费基本上在中国冶炼厂商的生产成本线附近，冶炼商薄利或无利经营的状况短时间内无法得到改善。只有自身拥有铜矿资源的企业会受益于铜价上涨。　　重点关注公司：江西铜业，云南铜业，铜陵有色和西部矿业。相关文章：铜陵有色：业绩符合预期4季度将大幅增长铜陵有色：业绩符合预期4季度将大幅增长铜陵有色：业绩符合预期4季度将大幅增长信达证券：维持江西铜业“买入”评级信达证券：维持江西铜业“买入”评级信达证券：维持江西铜业“买入”评级第三季全球手机销量达3.46亿部同比增20%10月IE市场份额降至59.3%Chrome增至8.5%欧美运营商加快宽带提速产业链合力推动光进铜退钾肥价格上涨利好资源类公司荐2股

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